Chỉ còn vỏn vẹn 2 tháng nữa (tháng 5/2026), nhiệm kỳ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) của Jerome Powell sẽ chính thức khép lại. Trong bối cảnh thị trường đang “nín thở” chờ đợi cái tên tiếp theo sẽ lèo lái con thuyền tiền tệ của nước Mỹ, có một kịch bản pháp lý đầy thú vị mà ít nhà đầu tư chú ý tới: Jerome Powell hoàn toàn có thể tiếp tục ở lại Fed.
Quyền lực song song và kịch bản “Marriner Eccles 2.0”
Tại Fed, nhiệm kỳ của một Thống đốc và Chủ tịch là hai đường thẳng độc lập. Dù chiếc ghế Chủ tịch của ông Powell sẽ hết hạn vào tháng 5/2026, nhiệm kỳ thành viên Hội đồng Thống đốc của ông lại kéo dài đến tận tháng 1/2028.
Về mặt lý thuyết, ngay cả khi không được tái bổ nhiệm làm Chủ tịch, ông vẫn có quyền ngồi lại bàn họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thêm gần 2 năm nữa để bỏ phiếu cho các quyết định lãi suất. Trong lịch sử, điều này hiếm khi xảy ra. Lần gần nhất một cựu Chủ tịch tiếp tục làm Thống đốc là Marriner Eccles vào năm 1948. Thông thường, các Chủ tịch (như Janet Yellen hay Ben Bernanke) sẽ rút lui hoàn toàn để nhường “sân khấu” cho người kế nhiệm. Nhưng với một người dạn dày sóng gió như Powell, không gì là không thể.
Bối cảnh thị trường hiện tại: Chông chênh giữa những ngã rẽ
Thị trường tài chính đầu năm 2026 đang ở trong một trạng thái cực kỳ nhạy cảm:
- Sự bất định về chính sách: Giới đầu tư đang đặt dấu hỏi lớn về việc liệu người kế nhiệm có tiếp tục di sản “hạ cánh mềm” của Powell, hay sẽ đảo chiều chính sách trong bối cảnh lạm phát và tăng trưởng kinh tế luôn chực chờ những biến số mới?
- Khoảng trống quyền lực: Bất kỳ sự chuyển giao nào tại Fed cũng thường mang lại biến động ngắn hạn cho thị trường chứng khoán và trái phiếu. Dòng tiền hiện đang tỏ ra thận trọng, phòng thủ trước rủi ro chính trị và những thay đổi từ Thượng viện Mỹ.
Tác động đến thị trường nếu Powell quyết định “ở lại”
Nếu ông Powell chọn cách phá vỡ thông lệ và tiếp tục làm Thống đốc:
- Điểm cộng: Thị trường có thể phản ứng tích cực trong ngắn hạn. Sự hiện diện của ông giống như một chiếc “mỏ neo” tâm lý, báo hiệu rằng quá trình chuyển giao sẽ diễn ra êm đẹp và các chính sách hiện tại không bị bẻ lái quá gấp gáp.
- Điểm trừ: Điều này vô hình trung tạo ra một “cái bóng” khổng lồ áp đảo tân Chủ tịch. Các nhà đầu tư có thể sẽ vẫn dõi theo từng lời nói của Powell thay vì người đứng đầu mới, gây ra sự chia rẽ ngầm trong những tín hiệu từ Fed gửi tới Phố Wall.
Tạm kết
Dù Jerome Powell chọn xách vali rời đi vào tháng 5 tới hay tiếp tục ở lại đến năm 2028, di sản mà ông để lại trong suốt chu kỳ thắt chặt tiền tệ vừa qua là không thể phủ nhận. Quyết định cuối cùng của ông trong vài tuần tới sẽ là một trong những mảnh ghép quan trọng nhất định hình bức tranh vĩ mô nửa cuối năm 2026.
